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高度依赖于竞争对手,万华化学工作,矛盾的招股书内容

发布时间:2020-03-26 21:03编辑:小狐阅读: 264次 手机阅读

高度依赖于竞争对手,万华化学工作,矛盾的招股书内容(图1)

万华化学是美瑞新材第一大供应商,美瑞新材实际控制人及多名董监高人员曾经在烟台万华任职。 万华化学在业务上也与美瑞新材存在重叠,且公司体量远大于后者。可以说,美瑞新材的生产经营,高度依赖于“竞争对手”

美瑞新材的《招股说明书》中,另有矛盾或疑点:在同时涨价的情况下,公司不同产品销量有增有减;公司离职员工创办的公司,第二年就成为了公司大客户。

此前美瑞新材曾谋求创业板上市,却在2017年9月的阶段,遭遇了签字会计师离职的罕见事件,之后公司向提出了中止申请并获批。近年公司三任财务总监先后离职。

招股说明书显示,美瑞新材此次拟公行不超过1668万股,募集资金3.07亿元,全部用于公司主营业务。其中1.8亿元用于补充公司流动资金。

无法回避的关系

美瑞新材前身是成立于2009年的新龙华包装材料有限公司,2015年公司在新三板挂牌。公司专注于TPU(热塑性聚氨酯弹性体)的研发、生产、和技术服务。

TPU属于有机高分子合成材料,可用于管材、电子注塑(电子产品保护套)高端薄膜和汽车配件等,能替代PVC、橡胶等传统材料。

天眼查显示,王仁鸿直接持有美瑞新材51.8%的股份,并通过两家合伙企业间接持有超过10%的股份,合计持有美瑞新材超过63%的股份。另据招股说明书,王仁鸿实际控制公司股权比例超过71%,并担任公司董事长兼总经理,为美瑞新材实际控制人。

王仁鸿于1999年至2006年期间在 万华化学工作,历任车间技术员、车间主任、TPU部经理;2006年至2009年间任 万华化学某全资子公司(现已注销)的总经理。

身兼美瑞新材董事、副总经理、财务总监的张生,同样有在万华任职的经历。2002年至2009年间,其在 万华化学子公司工作。美瑞新材董事会秘书、行政经理郭少红,也曾在 万华化学工作。

另外,美瑞新材三名监事均曾在 万华化学工作多年。

发审委要求美瑞新材说明的问题,一是美瑞新材与 万华化学的产品差异;二是双方合作与竞争并存的关系是否会对公司有不利影响;三是曾在万华工作的公司董监高是否违反竞业限制;四是与 万华化学是否可能产生专利纠纷等。

按照美瑞新材的说法, 万华化学的优势在于规模化生产的能力,而美瑞新材则专注于TPU材料的研发生产,以技术创新见长,如公司在发泡TPU(主要用于高端运动鞋)技术上打破了跨国公司垄断,形成自主知识产权。

截至发稿,发审委上述问题未见美瑞新材回应。近日《华夏时报》记者多次致电美瑞新材,并按照公司要求发送采访函,截至发稿并未获得公司主动回应。而 万华化学董秘办电话始终无人接听,记者获得的公司董事郭兴田电话,目前已停机。

发审委还要求公司说明新冠疫情和原油大跌对公司经营的影响,以及公司物流供应商和三任财务总监的变动问题等。

矛盾的招股书内容

招股说明书披露的经营风险因素中,前两大因素均与 万华化学相关。

第一大风险为原材料价格波动风险。《招股说明书》显示,近几年直接材料成本占公司营业成本的比重均在90%左右。 万华化学是美瑞新材第一大供应商。公开资料显示,2017年以来,上游原材料价格上涨,部分原材料价格一年内甚至上涨超过60%,导致TPU价格大幅攀升。在此过程中,美瑞新材也不得不提价,部分产品一年内涨价近20%,但公司产品仍然出现毛利率下滑的情况。

值得注意的是,美瑞新材称,受提价影响,通用聚酯型产品市场需求增速放缓。同期公司公布的特殊聚酯型产品售价也上涨,涨幅近20%,销量却大幅增长近50%。同样是涨价的产品,销量却有的减少有的增加,公司未对这种矛盾的现象进行解释。

第二大风险因素是市场竞争加剧,“大中型生产商将不断涌现,加剧中低端市场的竞争程度”国外企业在中高端市场占据优势。

万华化学是美瑞新材的一大竞争对手,且体量明显大于美瑞新材。2018年美瑞新材收入不足6亿元,净利润不足5600万元;同期 万华化学营收超600亿元,净利润超106亿元。

美瑞新材在《招股说明书》中并未提及与 万华化学可能存在的正面竞争问题,仅解释称 万华化学“处于TPU产业链的上中游,TPU业务占比较小”公开数据显示,2018年 万华化学TPU产量居全国第一,占到全国总产量的23%;美瑞新材产量居行业第四位,约占全国总产量的7%。

另外,发审委注意到美瑞新材向贸易商客户的收入占比较高,要求美瑞新材说明与贸易商客户是否存在关联关系。

公开资料显示,美瑞新材前员工于海鹏离职创办的公司,成立后第二年就成为美瑞新材主要贸易商,并连续两年位列公司第四大客户。公司在《招股说明书》中强调,“与上述公司(前五大客户)之间不存在关联关系。”

发审委要求公司说明及保荐代表人核查,贸易商采购的产品是否实现终端,是否存在大量库存积压的情况。

本文相关词条概念解析:

化学

“化学”一词,若单是从字面解释就是“变化的科学”。化学如同物理一样皆为自然科学的基础科学。化学是一门以实验为基础的自然科学。在分子、原子层次上研究物质的组成、性质、结构与变化规律;创造新物质的科学。世界由物质组成,化学则是人类用以认识和改造物质世界的主要方法和手段之一。它是一门历史悠久而又富有活力的学科,它的成就是社会文明的重要标志,化学中存在着化学变化和物理变化两种变化形式。元素周期表是化学的核心。元素周期表是元素周期律用表格表达的具体形式,它反映元素原子的内部结构和它们之间相互联系的规律。

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