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前三季亏损超7亿,销售费用率攀升以外,下称美邦服饰

发布时间:2020-12-17 16:21编辑:小狐阅读: 374次 手机阅读

今年前三季度,美邦服饰营收同比下滑33.33%至26.90亿元,归母净利润更同比直降196.78%至-7.06亿元

前三季亏损超7亿,销售费用率攀升以外,下称美邦服饰(图1)

投资时报研究员 吕贡

“不走寻常路”的上海美特斯邦威服饰股份有限公司(下称美邦服饰,002269.SZ)近日面不断。

日前,该公司发布了《关于变更董事会秘书及财务负责人的公告》公告显示,其原董事会秘书及财务负责人胡周斌因个人原因辞去相关职务,公司现已聘任张利为公司董秘及财务负责人。

投资时报研究员注意到,辞去职务的胡周斌在担任美邦服饰董秘之前,曾任职于阿里巴巴集团天猫事业部、美邦服饰市场部以及上海笔尔工业设计有限公司。据公告显示,接替他担任公司董秘的张利,目前已参加深交所董秘资格培训并取得了证书。

此外,今年11月初,因对商品和服务作出引人误解的宣传,美邦服饰收到来自上海市浦东新区市监局的行政处罚,罚款金额为5000元。事实上,这已不是该公司第一次收到类似的处罚。据企查查信息显示,2018年至今,该公司已收到因广告不实、商品质量等问题的11条行政处罚。

投资时报研究员查阅美邦服饰近年业绩注意到,其还出现营收规模收缩、净利大起大伏、盈亏交替的情况。与此同时,该公司资产质量也日渐下滑,高应收、高存货和高负债并存。

业绩规模收缩,盈亏交替

1989年,美邦服饰创始人周成建凭着自立门户做服装,挖到了人生“第一桶金”随后建立了自己的品牌,简称“美邦”六年后,美邦服饰第一家专卖店在温州开业。

2008年8月,美邦服饰成功在深交所挂牌上市。《投资时报》研究员梳理该公司历年来的财报数据发现,在上市后的四年里,该公司的业绩长期呈现出逐年稳增态势。

然而,自2012年起该公司的营业收入陷入了同比增减交替的“怪圈”据财报数据披露,2012年—2015年其营业收入的同比增幅分别为-4.38%、-17.03%、-16.08%和-4.92%,均为负值,而2016年—2019年该数值分别为3.57%、-0.72%、18.62%、-28.84%,即增一年减一年。

或受此影响,美邦服饰的归母净利润也在自2015年起出现了盈亏交替、大起大落的情形。数据显示,2015年—2019年该公司归母净利润分别为-4.32亿元、0.36亿元、-3.05亿元、0.40亿元和-8.25亿元。并且,期间的亏损总体在逐步拉大,而盈利年份数值始终没超过1亿元。

进入2020年后的美邦服饰,仍未改变业绩亏损的态势。据该公司今年10月30日公布的三季度财报数据披露,该公司前三季度实现营业收入26.90亿元,较上一年同期下降了33.33%;实现的归母净利润则同比直降196.78%至-7.06亿元。

在此背景下,美邦服饰近年来的股价走势也踏上“熊市之路”自2015年起,该公司的股价即从最高时的13元/股(前复权)跌到了不足2元/股。不过进入2020年后,虽然该公司股价一直维持在2元/股—2.5元/股之间,但却出现了多次涨停。截至12月16日收盘,该公司股价收于2元/股。

费用率居高不下 负债攀升

投资时报研究员进一步查阅美邦服饰财报发现,该公司营业收入早自2012年起就起伏不定,直到2019年该数值总体才出现下滑。与此同时,其归母净利润在2019年出现转正为负并巨亏8.25亿元,或与其长期居高不下并逐年攀升的费用有关。

据财报信息显示,美邦服饰费用长期保持在20亿元以上,且部分年份甚至超过25亿元,其费用率也长期高居在35%及以上。

据财报数据披露,今年前三季度该公司费用为10.12亿元,虽较上一年同期下滑32.85%,仍略低于33.33%营收同比降幅。因而,该公司的费用率仍高至37.62%,仅比公司今年上半年创下的历史新高44.63%少了7个百分点。

除了业绩低迷、费用率攀升以外,美邦服饰近年来的资产质量也有下滑趋势。

首先是逐步积压的存货。《投资时报》研究员注意到,在该公司业绩出现首次亏损的2015年,其存货已由2013年的15.80亿元攀升至18.75亿元,仅三年多增加近3亿元。自此以后,除2016年小幅降至18.37亿元外,2017年—2019年该公司存货均超过19亿元,分别为25.65亿元、19.23亿元和20.53亿元。而截至今年三季度末,其存货仍高达18.51亿元。

其次是同样逐步上升的应收账款。2015年—2017年,该公司应收账款分别仅有2.48亿元、3.49亿元和4.39亿元,虽逐年增长,但增幅均控制在40%左右。时至2018年,其应收账款出现跨越式增长,大幅上升177.22%至12.17亿元。次年虽有微幅下滑,为9.33亿元,但截至今年三季度末,其应收账款仍高达8.18亿元。

此外在负债率方面,美邦服饰截至今年三季度末的资产负债率已高至76.30%,为该公司十年来最高水平。同时期,其流动比率已从2015年的1.35跌至0.78。

持续攀升的资产负债率及存货,较大程度上限制了美邦服饰的资金使用率。叠加年初疫情冲击,截至今年三季度末,该公司经营活动产生的流量金额再度转负,为-1.51亿元。

美邦服饰2015年—2019年费用及费用率具体情况

本文相关词条概念解析:

服饰

服饰是装饰人体的物品总称。包括服装、鞋、帽、袜子、手套、围巾、领带、提包、阳伞、发饰等。古人,则是用来遮羞,而今人对于新事物的认识不断进步,服饰的材质,样式也多种多样。

公司

公司是指一般以盈利为目的,从事商业经营活动或某些目的而成立的组织,通常又称为企业或实业。根据现行中华民国和中华人民共和国之公司法(2005),其主要形式为有限责任公司和股份有限公司。两类公司均为法人(民法通则36条),投资者可受到有限责任保护。公司一般指的是登记于法定登记机关的一类营利性法人团体。在近几百多年的历史中,中文“公司”的词义在不断的误读和重新诠释中逐渐明确为现今含义。

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