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付立春,分拆上市是一个趋势

发布时间:2021-01-22 15:09编辑:小狐阅读: 873次 手机阅读

近期,A股公司分拆上市步伐明显加速。据报道,目前已有至少11家千亿市值的A股上市公司推出了分拆上市计划,这也将“A拆A”的现象,推向了一个小高潮。而从行业分布来看,电子信息、医药等新兴产业的上市公司,扮演了“A拆A”主力军的角色。

2019年12月13日,出台《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》以下简称《若干规定》,A股的分拆上市之门自此打开。《若干规定》出台6天后,央企中国铁建(601186,SH)“先声夺人”披露公告称,拟将子公司铁建重工分拆至科创板上市。

笔者看来,随着A股市场化、国际化程度的不断上升,分拆上市是一个趋势,也存在较大发展空间;而随着“A拆A”的演进,这也将对企业带来影响。例如,此举未来可能带来一些企业股权结构、产业布局等的重新设计和规划。

按国际通行做法,分拆上市是有空间的,在现在注册制下面,A股市场也逐渐市场化、国际化了,所以这是一个趋势。

一定程度上来说,因为大公司有一些分拆上市的资产或者子公司,这些子公司的实力一般来说也比较强。另外,大公司的产业可能也比较多元,业务更加广泛,进行分拆上市更有可能。

但也不能完全说只有大公司,一些中型公司也有进行分拆上市的可能,有些公司上市很久后,主业可能发生了一些变化,甚至有的直接变成了投资型的母公司,将其一些好的项目分拆上市,也是有可能的。

对于A股公司来说,以前仅有港股或美股市场一条途径,可供分拆上市。但在“A拆A”放开之后,对于分拆上市目的地的选择,未来仍会有诸多讲究。

原来是很难或者说不能分拆在A股上市,所以只能选择港股和美股。现在可能要综合考虑,第一是上市的成本,包括时间和费用成本,乃至后续回A的便利性;第二是上市后的收益,即它能够融到的资金金额,以及市值表现;第三则是公司业务的范围,是国际还是国内业务,可能也会选择不同的分拆上市目的地。

付立春系经济学者、允泰资本创始合伙人

本文相关词条概念解析:

分拆

所谓分拆,就是指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份,按比例地分配给现有母公司的股东,从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。与其相反的操作是兼并收购。

A股

A股,即人民币普通股,是由中国境内公司发行,供境内机构、组织或个人(从2013年4月1日起,境内、港、澳、台居民可开立A股账户以人民币认购和交易的普通股股票。A股不是实物股票,以无纸化电子记账,实行T+1交割制度,有涨跌幅(10%)限制,参与投资者为中国大陆机构或个人。中国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分,这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。2015年4月13日起,A股市场全面放开一人一户限制,自然人与机构投资者均可根据自身实际需要开立多个A股账户和封闭式基金账户,上限为20户。截止2015年4月14日,沪深两市A股市场共有2661家上市公司,其中上交所上市1020家,深交所上市1641家。沪市A股的总市值为31.50万亿元(4月10日数据),深市A股总市值20.6万亿元(4月14日数据)。沪深两市的股票账户合计高达1.89亿户,其中有效账户为1.47亿户(2015年4月3日)。

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