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随着货政宽松不断进阶,利率环境整体仍存在下行空间

发布时间:2020-03-26 18:39编辑:小狐阅读: 724次 手机阅读

川财证券

主要观点:

从银行体系的资产负债表看,当前商业银行在资产、负债两端向债券市场倾斜。除永续债发行外,今年以来,央行逆周期调控意愿较强,银行盈利能力受到影响。此前,央行货币政策司司长孙国峰提出将适当引导银行体系让利实体;为维护银行体系自身的息差水平,银行体系有加大债券购买的需求,高评级债券有望迎来资金增量。从社会融资的角度看,3 月 22 日国办新闻发布会指出,M2、社融增速可略高于名义 GDP 增速,预示我国企业融资环境存在进一步宽松的可能性,利率环境整体仍存在下行空间。叠加当前政策以基建托底的意向十分明显,企业中长期限的融资需求有望提升,长端利率债的配置价值仍存 。

国泰君安

主要观点:全球货币宽松不断加码,资金利率低位是常态化

全球主要经济体的货币政策宽松从 MP1 逐步进阶到 MP2、MP3 阶段。随着货政宽松不断进阶,资金利率维持低位将成为常态化,并带动短端债券利率维持低位。比如,从 2008 年的经验来看,美国降息以及 3 轮 QE 中,3 个月和 1 年美债利率持续维持在低位。另外,这一轮新冠疫情冲击下,美国货币政策步上的后尘,美债也将走向零利率 。

随着货政宽松不断进阶,利率环境整体仍存在下行空间(图1)

创金合信

主要观点:利率下行时间还会很长,空间还很巨大 。

疫情重创全球经济,并引发油价暴跌、对冲基金挤兑等各种次生灾害。如果病死率太高,还可能引发社会动荡。这种情况下,全球发达国家零利率、负利率会成为常态。我国经济也会不可避免受到严重拖累。目前中美利差已经处于很高的位置,一旦汇率压力缓解,央行应该很快会出手引导利率下行。虽然海外抛售导致了利率调整,但他们的持有量毕竟有限,对于利率下行的大势而言仅仅是一个扰动因素。债牛还很漫长,空间也还很大。当前的调整正是一个绝佳的买点,大家赶紧上车!

组合:近一月年化收益率4.33%

稳健收益组合:近三月年化收益率7.71%

固收增强组合:近一年收益率6.88%

积极进取组合:近一年收益率40.79%

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本文相关词条概念解析:

利率

利率(InterestRates),就其表现形式来说,是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。利率是单位货币在单位时间内的利息水平,表明利息的多少。利率表示一定时期内利息量与本金的比率,通常用百分比表示,按年计算则称为年利率。其计算公式是:利息率=利息量/本金x时间×100%。加上x100%是为了将数字切换成百分率,与乘一的意思相同,计算中可不加,只需记住即可。合理的利率,对发挥社会信用和利率的经济杠杆作用有着重要的意义,而合理利率的计算方法是我们关心的问题。利率是借款人需向其所借金钱所支付的代价,亦是放款人延迟其消费,借给借款人所获得的回报。利率通常以一年期利息与本金的百分比计算。

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标签: 利率 长端利率债 基金 央行 低位
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