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衍生品策略周报,资金面仍值得密切关注,预计互换利率将维持震荡

发布时间:2020-10-27 20:44编辑:小狐阅读: 881次 手机阅读

正文

IRS:上周互换利率大体下行

公开市场:上周净投放1400亿元

公开市场操作方面,上周(10月19日-10月23日)10月19日央行开展500亿逆回购操作,当日800亿元1月国库定存到期,实现流动性净回笼300亿元;10月20日央行开展700亿逆回购操作,当日无逆回购到期,实现流动性净投放700亿元;10月21日央行开展800亿逆回购操作,当日无逆回购到期,实现流动性净投放800亿元;10月22日央行开展500亿元逆回购操作,当日有500亿逆回购到期,实现流动性平衡;10月23日央行开展700亿元逆回购操作,当日有500亿逆回购到期,实现流动性净投放200亿元。上周共计净投放资金1400亿元 。

资金利率:各期限利率大体下行

上周央行继续加大公开市场投放,全口径净投放资金1400亿元,但是受到税期影响,上周资金面边际收紧。具体来看,银行间隔夜资金利率较上一周末下行5.88bps至2.2182%,7天资金利率较上一周末下行4.51bps至2.3587%,14天资金利率较上一周末上行6.62bps至2.8014%,21天资金利率较上一周末下行0.28bp至2.6388%,1个月资金利率较上一周末下行4.73bps至2.8205%。

衍生品策略周报,资金面仍值得密切关注,预计互换利率将维持震荡(图1)

互换曲线:各期限利率大体下行

上周Repo互换利率及3Mshibor大体下行。具体而言, Repo互换方面,各期限品种利率较前周大体下行,6M期限品种利率较前周下行3.00bps至2.44%附近,9M期限品种利率较前周下行3.13bps至2.473%附近,1Y期限品种利率较前周下行3.25bps至2.50%附近,5Y期限品种利率较前周下行5.13bps至2.87%附近,1Y期限品种利率较前周上行2.25bps至2.54%附近,5Y期限品种利率较前周上行1.38bps至2.92%附近。 3MShibor互换方面,各期限品种利率较前周涨跌互现,6M期限品种利率较前周上行1.62bps至2.96%附近,9M期限品种利率较前周上行0.25bp至3.02%附近,1Y期限品种利率较前周下行1.50bps至3.06%附近,5Y期限品种利率较前周下行8.14bps至3.51%附近 。

从互换曲线的陡峭度来看,Repo和3M互换曲线略呈陡峭化。具体而言,1×5Y利差较前周下行1.88bps至36.37bps附近,1×2Y利差较前周下行0.38bp至11.12bps附近,9M×1Y利差较前周下行0.12bps至3.13bps附近;1×5Y利差较前周下行6.64bps至45.11bps附近,1×2Y利差较前周下行3.2bps至13.8bps附近,9M×1Y利差较前周下行1.75bps至4.63bps附近,6×9M利差较前周下行1.37bps至5.75bps附近。

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衍生品策略周报,资金面仍值得密切关注,预计互换利率将维持震荡(图3)

国债期货:上周涨幅较大

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国开债:上周收益率全面下行

上周全周来看,国开债收益率全面下行。1年期收益率下行0.07bp,3年期收益率下行8.79bps,5年期收益率下行5.50bps,7年期收益率下行5.35bps,10年期收益率下行4.72bps。 利差方面,各期限利差涨跌互现。1年期收益率利差上行1.33bps,3年期收益率利差下行3.20bps,5年期收益率利差上行10.07bps,7年期收益率利差下行1.83bps,10年期收益率利差下行2.27bps。 信用利差大体上行。国开-AAA中票利差方面,1年期利差下行3.64bps,3年期利差上行2.45bps,5年期利差上行2.38bps,7年期利差上行2.23bps,10年期利差上行1.60bps。国开-AA中票利差方面,1年期利差下行3.63bps,3年期利差上行5.45bps,5年期利差上行1.38bps,7年期利差上行2.23bps,10年期利差上行1.60bps 。

衍生品策略周报,资金面仍值得密切关注,预计互换利率将维持震荡(图7)

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本文相关词条概念解析:

下行

指声音从高到低。洪深《戏的念词与诗的朗诵》六:“上行下行气流都得增加。下行而作轻弱的声音时,声带未并合,肺内空气与外面空气、压力相差微细。”。下行车次为单数,如K387次。汉字在改为横写横排以前,书写和印刷都是从上到下的,故称“下行”。《敦煌变文集·伍子胥变文》:“勑既下行,水楔不通,州县相知,牓标道路。”明沈德符《编·禁卫·锦衣卫镇抚司》:“一切刑狱不复关白本卫堂官,即堂官所下行者,亦径自具奏请旨,堂官不得与闻。这是一款简单易操作的休闲娱乐游戏。

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