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结构性因素可能给英镑带来更大的压力,外汇前瞻

发布时间:2020-05-27 15:40编辑:小狐阅读: 112次 手机阅读

在外汇表现主要由财政状况驱动的环境中,英镑尤其脆弱

我们预计英镑兑美元今年将会下跌,在2021年小幅反弹

随着经济开始复苏,财政状况可能会主导外汇表现

自今年早些时候新型冠状病毒开始对全球经济造成严重以来,“逐险避险”情绪一直是推动大多数货币的最强大力量。但随着经济开始复苏, 我们认为市场将把焦点转向结构性问题(例如相对财政状况)将其作为外汇的主要驱动因素。我们预计,政府拥有更大财政空间刺激经济的相关货币将会表现出众。

英国最初的财政状况在十国集团中最不健康,而且面临需要大量外部融资的额外风险。我们认为,这些因素以及持续存在的英国脱欧风险,将在今年令英镑受压,下文将作进一步讨论。

英国的财政状况:这使英镑面临比许多其他十国集团货币更大的风险。与澳大利亚和新西兰等财政状况较好的国家相比,英国最初的债务占国内生产总值比重较高,更难为缓慢、漫长的经济复苏资金。

巨额外债导致持续的外汇流出

巨额外债:这造成了外国投资者抛售英国资产的资本外流风险。英国作为净债务国的地位,也会持续拖累英镑,因为外国投资者会将投资英国资产的收益汇回本国。

英国脱欧谈判可能会进一步拖累英镑

英国脱欧风险:由于英国政府继续排除延长过渡期的可能性,以及在2020年底前很难达成全面的自由贸易协议,脱欧风险已再次上升。如果无法达成协议,贸易和投资摩擦加剧可能会导致英镑下跌。

英镑看似便宜,但仍有可能进一步下跌

估值:从许多指标来看,英镑都很便宜,但由于英镑过去一直较疲软,并不排除英镑会进一步下跌的可能性。长期公允值指标也在逐渐下降,可能是因为经济增长放缓、生产率下降或无法消除经常项目逆差。

我们预计,英镑兑美元今年将会下跌,在2021年小幅反弹

在过去,当周期性因素(如利差)似乎将主导外汇市场时,我们认为投资者会乐于忽视这些结构性风险。但随着经济进入深度衰退,之后只会出现缓慢的复苏,结构性因素可能给英镑带来更大的压力。 因此,我们预计英镑兑美元将会在2020年下跌,在2021年小幅反弹。

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本文相关词条概念解析:

报告

报告是向上级机关汇报工作、反映情况、提出意见或者建议,答复上级机关的询问时使用的公文。报告使用范围很广。按照上级部署或工作计划,每完成一项任务,一般都要向上级写报告,反映工作中的基本情况、工作中取得的经验教训、存在的问题以及今后工作设想等,以取得上级领导部门的指导。

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