成品油，成品油零限价运行与之相互印证

中宇资讯 深度观察

2020年国际原油V型走势相当明显，行情起伏大，对国内零限价调整造成巨大影响。原油供需失常是油价剧变的直接原因，根因为新冠疫情在全球扩散。主要驱动力为防疫进展、大国政经冲突、OPEC+生产计划。美原油库存数据变动也发挥了相当作用。成品油零限价运行与之相互印证，整体呈下调走向。

截至11月5日，国内成品油市场共经历二十一轮调价，呈现“5涨4跌12搁浅”的格局。涨跌互抵后，汽柴油分别累计下调2325元和2230元/吨，折合升价为891.71、01.91元。自乐观角度来看，私家车与运输业一定程度上享受了低油价带来的成本红利，有助于二季度国内基础建设、运输业快速恢复。炼油企业也自低廉炼油成本中赚取足额利润，促使去年地炼闲置产能在低油价时期纷纷启动，开工率自春季冰点迅速攀升。

不过，零限价调整政策还是出现一些问题，焦点集中在地板价上。疫情的大环境下，国际原油曾长期处于低位运行，甚至一度跌进负值，上半年地板价的设置颇受争议。在原油加工成本持续走跌的情况下，而国内汽柴油最高批零限价却因低于地板价长期搁浅。3月份国内各行各业陆续开工后，基建工程、物流运输等用油单位依旧维持着高油价，并未能享受到低油价的红利。同时东南亚等地廉价汽柴油大量涌入，进出口套利利润急速膨胀，也打击了国内成品油市场主要是主营市场的热情。另一方面，独立炼厂由于税票与问题，风险准备金的实际缴纳数量也相对较为宽松，也给市场的公平竞争带来一定的冲击，使得地板价的存在意义大打折扣。今年两会期间全国黄震就地板价存在的弊端，提出取消地板价的建议，虽提议尚未通过，但也为成品油定价进一步市场化了坚实的一步。但中宇认为取消地板价绝不利于市场稳定。

今年年终前，推断至少一款新冠疫苗将完成上市，2021年全球人口或可陆续接种，从而助于经济活力迅速修复。届时欧佩克与非欧佩克国家的总体减产执行率可能开始逐步放松，但推测自疫情中解脱出的能源行业可抵触过剩原油带来的冲击。即判断21年零限价调整正常运行可能较大，结合当下美方疫苗有效率公布后原油期货的变动情况来看，年初零限价或呈连续上调趋势。

本文相关词条概念解析：

限价

限价指示中所指定的价格，即是指该交易指示的最高的购入价或最低的卖出价。

地板

地板，即房屋地面或楼面的表面层。由木料或其他材料做成。地板的分类有很多，按结构分类有：实木地板、强化复合木地板、实木复合地板、竹木地板、软木地板以及目前最流行的多层实木复合地板等；按用途分类有：家用，商业用，防静电地板，户外地板，舞台舞蹈专用地板，运动馆场内专用地板，田径专用地板等；按环保等级分类有：E0级地板，JAS星级标准的F4星地板等等。

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