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华荣股份,603855 .SH,油价复苏,充分受益石油化工景气度回升,刘凯

发布时间:2021-02-28 20:29编辑:小狐阅读: 552次 手机阅读

2021年全球油价上行步入新区间,资本开支拐点来

在供给端,OPEC+联盟主动减产,2021年1月美国原油产量同比下滑约16%,减产进度超出市场的预期。在需求端,美国整体的石油需求基本上已经恢复到疫情前水平,柴油需求甚至同比上升。此外,美国原油库存快速下降,基本恢复到了疫情前的水平。综合供给、需求、库存和库容的变化,我们认为美国石油整体供需基本已经恢复到了疫情前的正常水平。全球原油市场供需关系的改善叠加OPEC+更为灵活的减产调整策略,将导致国际原油价格进入一个新的区间。受原油价格大幅下降影响,2020年全球石油公司整体的资本开支已经大幅缩减,但倘若油价涨至中间偏高的位置,未来全球石油公司将增大资本开支。我们预期2021年石油产业链资本开支拐点来临,产业链内的核心装备供应商有望充分受益。

全球防爆电器领军企业,充分受益石油化工景气度回升

华荣股份为国内防爆电器领域的龙头,产品广泛应用于石油、化工、天然气等存在易燃易爆气体的危险作业环境。防爆电器业务为公司主要收入,2019年收入占比为71.11%。公司连续20年保持国内防爆电器龙头位置,2019年国内市场规模约为70亿元,公司以21.81%的份额位居第一,遥遥领先于第二名厂商(8.96%)公司自2005年起,开始着手布局向海外市场进军。通过十多年时间的辛苦耕耘,公司在产品技术及市场拓展上,打下了坚实的基础。在国际价格竞争中,公司“低”价高质的“剪刀差”的竞争优势非常明显,未来成长空间巨大 。2016年开始,公司海外收入开始快速提升,中东市场开拓成效显著,并不断获取北美防爆证书,美洲市场开拓全面开启。2021年全球油价上行步入新区间,资本开支拐点来临,公司作为全球防爆电器的领军企业,有望充分受益下游景气度的提升。

风险提示:宏观经济波动及下业景气程度变化风险;市场竞争加剧的风险;主要原材料价格波动风险。

本文相关词条概念解析:

开支

中国汉语词汇,方言发工资的意思,也有付出钱的意思。

公司

公司是指一般以盈利为目的,从事商业经营活动或某些目的而成立的组织,通常又称为企业或实业。根据现行中华民国和中华人民共和国之公司法(2005),其主要形式为有限责任公司和股份有限公司。两类公司均为法人(民法通则36条),投资者可受到有限责任保护。公司一般指的是登记于法定登记机关的一类营利性法人团体。在近几百多年的历史中,中文“公司”的词义在不断的误读和重新诠释中逐渐明确为现今含义。

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